#服装设计与穿搭示范#时尚#蒋雨珂# 1:色彩运用：橘红色是活力、自信和时尚感的象征。在大面积使用时，它能瞬间聚焦目光，在灰色调的都市背景中显得尤为突出。打破沉闷： 在秋冬季节，这种暖色调的使用打破了环境的沉闷感，传递出积极、热烈的情绪。 2:廓形与层次感：外套 (Overcoat): 一件修长、挺括的橘红色毛呢大衣。 • 廓形： 经典的H型，长度及踝，提供了极佳的气场和垂直感，有效地拉长了身形。 剪裁： 剪裁利落，增强了造型的力量感，避免了全身高饱和度带来的浮夸感。 • 内搭 (Inner Wear): 贴身的同色系针织衫和白色直筒裤。 • 层次： 虽然颜色相同，但外套的厚重与内搭的柔软针织形成材质对比，也用腰带巧妙地增加了层次感。 3:亮点与配饰搭配： 鞋履 (Footwear): 一双白色带有咖色花纹的短靴/西部靴。 • 作用： 这是这套搭配的核心反差亮点。白色的加入瞬间“点亮”了下半身，打破了全身红色的压迫感，并注入了街头时尚和个性。 • 墨镜 (Sunglasses): 黄色镜片的复古方框墨镜。 • 呼应： 黄色与橘红属于邻近色，形成自然的色彩呼应，同时增添了摩登和戏剧性。 • 发色与妆容： 独特的灰白发色与高饱和度的服装形成强烈对比，是极具个性的时尚表达。 4:整体风格归类： 属于摩登街头 (Modern Street Style) 结合大胆前卫 (Avant-garde) 的风格。 • 美学匹配：发色、墨镜和鞋子的选择都有着极高的个人风格识别度，服装的选择完全服务于自我表达， 大胆运用色彩，通过材质和配饰制造细节，所以你也可以大胆尝试用高饱和度的颜色来创造你的气场和温暖你的整个冬天！ 审美无边界！做你喜欢的自己！

点击蓝字 2025 关注我们 天气冷了，平湖羽绒服又“出圈”了 近日，男星王鹤棣亮相综艺录制现场 身穿一件酷炫的纯黑羽绒服 几何的剪裁，硬挺的轮廓 引得粉丝们直呼 “原来羽绒服也可以这么酷！” 更有不少网友被种草 纷纷追问“这是什么品牌？” 这身极具设计感的羽绒服 正是出自平湖的羽绒服高奢品牌 Christopher Raxxy（克里斯朵夫·瑞希） 从国内顶流到海外明星， 这个品牌以惊人的速度席卷了娱乐圈 超多明星艺人上身！ “世界百件衣，平湖有其一。” 作为中国最大的羽绒服生产供应基地，平湖羽绒服年出货量超2亿件，全国80%的女装羽绒服在此生产。但长期以来，平湖羽绒服给外界的印象更多是“性价比”而非“设计感”。 如今，这一切正在被改写。 从明星造型到国际秀场， 平湖羽绒服正以崭新姿态走进公众视野。 （ 左右滑动查看明星look ） 演员张雨绮在综艺《姐姐妹妹的武馆》中，用一身可变化廓型花朵装饰羽绒服，展现其可爱又飒爽的“大女主”风范；艺人黄明昊（Justin）也在综艺录制中，身穿Raxxy的经典款编织牛角扣羽绒服，拉满少年感；歌手张颜齐在北京MDSK音乐节上，用Raxxy气囊5D鹅绒服点燃全场；歌手容祖儿拍摄单曲封面照时，竟也穿上了羽绒服！ （ 左右滑动查看明星look ） 这股风可不单单是刮过了华语娱乐圈。今年1月，坐拥INS 2000W+粉丝的巴西巨星Gessica，穿了Raxxy去阿斯本滑雪度假；美国著名说唱歌手Rich the Kid身穿该品牌羽绒服，登上时尚杂志《PAUSE》的电子刊封面；非洲裔歌手Burna Boy甚至穿着Raxxy品牌羽绒服出席了格莱美颁奖礼。 平湖羽绒服，当刮目相看！ 明星们的生动演绎， 是平湖羽绒服走向台前的一个缩影。 真正的产业变革， 正在每一季的秀场、 每一轮的订货会中扎实展开。 今年6月，2025天津时装周上，“羽”见平湖25/26秋冬发布会以一场时尚大秀，向全球展现了新一季平湖羽绒服的三大趋势主题。 10月25日，2025平湖原创羽绒服现货采购季正式启动，千余家优质厂商与原创品牌集中亮相，吸引大量海内外客商前来采购，单日人流量峰值突破10万人次。 11月25日，平湖羽绒服质量分级产品溯源节在淘宝开启首场直播秀，从A到AAAAA分级标识，让品质一目了然，迅速登上女装直播榜首位。 近年来，为扭转“有制造无创造”的局面，平湖市不断加大中高端羽绒服品牌建设的扶持力度，包括建立全国首个羽绒服产品质量分级体系，打造“POP设界·中国平湖设计城”，柔性签约1400多名设计师组建尖端设计体系，推动原创设计服装款式备案等。 市场陆续涌现出了Christopher Raxxy（克里斯朵夫·瑞希）、“Levia Yu”（利维亚·俞）等原创设计师品牌，“IKALI”（伊佳林） 、“ESGUARD”（伊思佳）等自主创新品牌，杰克范、飞灵飞逊等设计型品牌，华城、伴宇等制造型品牌，八方雅集、莫奕凡等成长型品牌。 当前，“平湖羽绒服装”集体商标已经与华伦天奴、波司登、锐步、汤姆泰勒、北面、LEE、优衣库等众多国际著名品牌建立了长期合作关系。服装产品出口日本、欧美及“一带一路”共建国家等100多个国家和地区。 平湖羽绒服产业也积极引入3D设计、柔性生产、虚拟试衣等新技术，让原创设计能够更快地从图纸走向市场，同时积极打造“原创设计师基地”，吸引国内外设计人才聚集，为产业注入创意活力。 Christopher Raxxy正是其中冲出的“头马”。它的成功，示范了通过极致的设计和品牌运营，平湖羽绒服完全可以突破价格竞争，赢得高端市场。它的出现，也激励着更多平湖企业向设计研发和品牌建设投入更多资源。 今天的平湖羽绒服， 不再只是藏在国际品牌标签 背后的“隐形冠军”， 而是正凭借一系列有态度、 有品质、有设计的原创品牌， 走到台前，温暖而有力地宣告世界， 关于服饰，关于时尚 东方自有答案。 （来源：嘉兴发布） 嘉兴市工商业联合会 “民营经济人士之家” 长按识别二维码关注我们 编辑：徐 鹏 审核：俞程丽 监制：鞠 峰

✦✦✦ 专业介绍 服装表演专业是国家教育部认可的、一门新兴的艺术类学科，也被广泛称为“模特专业”。同时也是艺术类文化课最低的学科，是升学率很高的艺术类专业之一。它主要培养具有一定的服饰造型设计能力，掌握专业的设计理念的高级复合型服装造型表演人才及管理人才。 ✦ 服表专业本科院校 ✦ 东华大学、海南大学、太原理工大学、湖南师范大学、天津工业大学、华南农业大学、浙江理工大学、广东工业大学、上海工程技术大学、天津师范大学、浙江科技大学、青岛大学、江汉大学、四川师范大学、武汉纺织大学、天津科技大学、大连工业大学、厦门理工学院、广东海洋大学、中华女子学院、西安工程大学、广州体育学院、鲁迅美术学院、河北科技大学、安徽工程大学、东北电力大学、沈阳师范大学、湖北美术学院、武汉体育学院、吉林艺术学院、中原工学院、西安美术学院、山东工艺美术学院、桂林电子科技大学、湖南工程学院、河南工程学院、内蒙古艺术学院、四川传媒学院、南京传媒学院、北京城市学院、江西师范大学科学技术学院、四川电影电视学院、武汉设计工程学院、上海视觉艺术学院、四川文化艺术学院、陕西服装工程学院、大连艺术学院、河北传媒学院、江西服装学院、河北美术学院、海口经济学院、广东白云学院 共52所本科院校！ ✦ 服表艺考的优势 ✦ 难度小 专业小众、受自身选拔条件限制、报考人数少，考学难度小。 学习周期短 培训周期短不耽误文化课，只利用假期时间培训。 成本低 无需才艺特长，培养成本是艺术类最低的。 不影响正常普通高考 增加了升学机会，艺术类在填报志愿时不影响普通大学志愿填报，如果文化分数较高，高考填报志愿时也可以不报考艺术类，报考普通类高考志愿，所以等于多了一条路。 分数低 文化课分数低，能够以较低的分数被本科院校录取。 考试科目及分值：形体形象观测（150分）、台步展示（120分）、才艺展示（30分） END 扫码在线咨询 微信号：hkxy2233 联系方式：19289038933

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服装行业正经历从 “规模扩张” 到 “质量竞争” 的关键转型，数字化成为破局核心： 市场需求分化：高端订制（校服、西服、泳装）、电商小单快反成为主流，像乐华德年订制西服 30 万套，雅迪布局 Shein、抖音等多平台，对全链路协同要求极高； 数字化缺口凸显：行业多存在 “设计靠纸质、生产靠口头、成本靠估算” 的粗放模式，难以适配小单快反、多品类生产的需求； 转型需求迫切：小微企业数字化转型已成必然，通过开源（拓客转化）、节流（采购生产管理成本）、提效（协同生产效率），才能在存量竞争中突围； 全链路协同刚需：从设计纸样、面辅料采购、生产执行到销售收银、财务对账，各环节数据割裂成为规模化的最大阻碍。 当 “快反能力”“成本精准”“货期稳定” 成为服装企业的核心竞争力，靠 “手工记纸样、Excel 算物料、熬夜对账本” 的老办法，早已跟不上行业节奏。 1. 设计打样乱：资料分散，进度失控 场景：设计师的设计稿、样板师的纸样、工艺数据、面辅料信息分散存储，版本混乱难以复用；打样进度靠口头反馈，常出现 “样衣延期导致订单流失”，乐华德服饰曾因此频繁错失客户。核心问题：设计资料无标准化管理，打样进度不透明，协同沟通成本高。 2. 生产过程黑箱：进度不明，货期难保 场景：车间生产全靠 “人盯人”，裁剪、缝制、绣花等工序进度无数据追踪；插单改单频繁，物料到料不及时导致停工待料，雅迪制衣曾因生产不透明，电商订单赶工常延误。核心问题：生产环节无数字化监控，工序衔接断层，插单应对能力弱。 3. 协同效率低：部门脱节，反复沟通 场景：设计部的工艺要求未及时同步给生产部，导致成品与设计偏差；跟单员需逐部门询问进度，订单交期难把控，奢航制衣曾因沟通不畅，样衣制作频繁延期。核心问题：设计、生产、采购、财务等部门数据不通，协同反馈慢，内耗严重。 4. 物料管控难：色码多，库存不准 场景：面料、辅料的颜色、尺码、批次繁多，仓库进出靠手工记录，易出现 “发错色码”；计划用料与实际发料差异大，库存积压与缺货并存，雅迪制衣曾因物料色差问题频繁返工。核心问题：物料缺乏精细化管理，批次、色码、库存状态管控粗放，损耗隐形增加。 5. 成本核算糊：费用难分摊，利润算不清 场景：面辅料成本、加工费、制造费用靠人工估算，不同订单的成本分摊模糊；小单快反模式下，无法精准核算单款利润，定价全凭经验，乐华德服饰曾因报价不准导致订单亏损。核心问题：成本归集与分摊无标准，数据滞后且不准，盈利分析无依据。 6. 计件工资繁：统计耗时，易起纠纷 场景：车间员工产量靠手工记录，裁剪、缝制等多工序计件工资核算复杂，耗时耗力还易出错；员工对工资有异议，沟通成本高，雅迪制衣曾因计件工资算不准影响员工积极性。核心问题：产量数据采集滞后，计件工资核算无数字化工具，效率低、易纠纷。 1. 设计制版数字化：资料规范，进度可视 资料标准化管理：设计稿、纸样、工艺数据、BOM 清单统一归档，支持版本追溯与重复利用，乐华德服饰用后设计资料查询效率提升 80%； 打样进度监控：自定义设计打样工作流，任务指派、进度更新、超期预警实时同步，样衣延期率从 25% 降至 5%； 样衣成本核算：快速调用样衣资料按成本倍率报价，支持 BOM 版本、工艺路线精准核价，报价误差缩至 3% 以内。 2. 生产过程透明化：进度可控，货期保障 全工序数字化追踪：从裁剪、缝制到绣花、包装，各工序进度实时采集，生产看板直观展示，奢航制衣用后生产数据实时把控，插单应对能力提升 60%； 齐料分析锁库：生产前自动核查面辅料是否齐全，支持锁库操作，停工待料现象减少 90%； 移动扫码报工：员工用手机扫码记录产量，自动统计工序进度与计件工资，雅迪制衣用后统计员岗位缩减 1 人，工资纠纷清零。 3. 全链路协同化：部门互通，内耗减少 数据实时同步：设计部的工艺要求、采购部的物料到料情况、生产部的进度数据自动流转，无需跨部门反复沟通； 跟单管理移动化：跟单员手机端即可查看设计、生产、发货全进度，订单交期把控更精准，乐华德服饰跟单效率提升 10 倍。 4. 物料管控精细化：批次色码，库存清晰 多维度物料管理：按颜色、尺码、批次、供应商分类管控面辅料，扫码出入库，发错色码率降为 0； 库存实时预警：安全库存自动设置，低于阈值即时提醒补货；支持 “先到期先出库”，库存损耗率降低 20%； 用料精准核算：根据 BOM 版本、库存、在途数据自动推导采购需求，计划用料与实际发料差异分析自动生成，物料浪费减少 15%。 5. 成本核算精准化：费用分摊，利润明晰 全费用归集分摊：面辅料成本、加工费、制造费用、在制品成本自动归集，支持多种分摊规则，单款订单成本核算精准； 实际与计划对比：实时对比实际成本与计划成本，快速定位成本超支环节，乐华德服饰用后成本控制执行力提升 40%； 盈利分析可视化：多维度展示各款式、各客户、各渠道盈利情况，定价决策有数据支撑。 6. 业财税一体化：数据打通，效率翻倍 业务财务自动流转：销售订单、生产出库、采购入库等业务单据自动生成财务凭证，无需手工录入； 一键开票报税：支持全量票种开票，进项发票智能取票认证，税负一键测算，税务风险自动预警； 多平台订单统一管理：电商订单（Shein、抖音、拼多多）与线下订单统一归集，库存、财务数据同步，雅迪制衣用后多平台对账效率提升 70%。 1. 全链路覆盖：从设计到收银无断点 适配服装生产厂家、电商企业、高端订制品牌等全场景，不管是小单快反还是批量生产，都能精准匹配； 打通设计制版、物料采购、生产执行、销售发货、财务对账全链路，数据无孤岛。 2. 数字化协同：跨部门、上下游高效联动 设计、生产、采购、财务、仓库等部门数据实时同步，协同效率提升 50%； 支持供应商协同、客户订单协同，上下游信息互通，响应速度翻倍。 3. 灵活适配：小单快反与高端订制都能 hold 住 支持自定义 BOM、工艺路线，小单快反模式下快速调整生产计划； 适配高端订制的个性化需求，纸样、工艺、成本核算灵活调整，乐华德服饰 50 + 订制体验店全靠其支撑。 乐华德服饰：设计制版延期问题解决，订单处理效率提升 10 倍，年订制西服 30 万套无压力； 雅迪制衣：多平台订单统一管理，生产周期缩短，生产成本降低，旗下 4 家子公司同步使用； 奢航制衣：设计生产协同效率提升，样衣延期绝迹，日韩中高端客户满意度大幅提升。 私信回复【福利】，即可获取： 《服装设计打样进度跟踪表》； 《服装单款成本核算模板》； 金蝶云星辰服装专版 15 天试用（预装设计制版、生产管理、计件工资核心功能）。 服装行业的竞争，早已不是 “靠款式取胜”，而是 “靠数字化效率拉开差距”。金蝶云星辰服装专版，用全链路数字化工具，帮你搞定设计慢、生产乱、成本糊的核心痛点，在小单快反、高端订制双赛道中稳步盈利！#服装数字化转型 #服装生产管理系统 #服装业财一体化 #服装设计打样管理 #服装物料管控 #服装计件工资系统 #小单快反解决方案 #金蝶云星辰服装方案 关于蝶普科技 蝶普信息科技是金蝶核心战略伙伴，旗下设上海蝶普、斗湖数字科技、湖北蝶普、技致软件 4 家子公司，分别聚焦成长型企业 ERP、低代码研发、产业互联网 ERP 及小微市场 ERP 领域。累计交付 150 + 中小 ERP 项目，服务2000 + 企业及机构、85 + 集团上市客户，技术投诉为零。 核心业务 金蝶全系列服务：涵盖 ERP（云星空、云星辰等）、OA、CRM 等管理系统，适配大中小微企业。 数字化开发：提供小程序、公众号、系统接口开发及金蝶二次开发、银企互联等 硬件与集成：服务器、智能设备销售及第三方系统集成服务。 客户与服务 服务覆盖行业覆盖：生产制造、医药【GSP/GMP/UDI】、护肤美妆、母婴玩具、生鲜配送、家电家居、文体办公、餐饮、酒水、酒水、建材、家居、烘焙、项目管理等 特色服务：免费提供行业解决方案、CRM【客户管理系统】半年使用权限。

01 波司登上半财年收入逼近90亿元 中国羽绒服领军企业波司登在截至2025年9月30日的上半财年业绩显示，营收同比增长1.4%至89.28亿元，毛利率增至50%，权益股东应占利润同比增长5.3%至11.9亿元。其中，羽绒服业务持续稳健增长，上半年收入同比增长8.3%至65.7亿元，占总营收73.6%，成为推动公司整体业绩的核心引擎；贴牌加工业务收入下降11.7%至20.44亿元；女装业务收入下降18.6%至2.51亿元；多元化服装业务收入下降45.3%至6400万元。 02 狼爪宣布将关闭小红书旗舰店 户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）日前发布闭店通知，其在小红书的旗舰店将于2025年12月31日正式结束运营。官方表示，自公告发布起店铺已进入运营收尾阶段，销售功能将逐步关闭，但在此期间产生的订单仍可享受完整售后服务，消费者可通过小红书平台联系店铺解决相关问题。据悉，安踏体育于今年6月完成对狼爪的全资收购，收购对价为现金2.9亿美元。有分析指出，此次关闭小红书旗舰店是品牌在收购后进行资源整合、优化渠道布局的重要举措，未来狼爪可能更集中于线下零售和自有线上平台。 03 探路者斥资6.78亿元控股芯片公司 户外品牌探路者日前发布公告称，拟以3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权，拟以3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司51%股权。探路者表示，本次收购的核心目的是与公司现有的芯片业务板块形成互补与强化。据悉，探路者曾于2021年通过收购北京芯能60%股权进入芯片领域。 04 九牧王出售MooRER 25%股权 近日，九牧王集团完成股权出售，将意大利高端运动时尚品牌MooRER的25%股份售予其创始人Moreno Faccincani，后者重新全资控股该品牌，交易已于10月底收官。这部分股权源自2019年伦敦私募基金Borletti收购后转售给九牧王子公司。 MooRER 2024/25财年营业额近5300万欧元，目前在米兰、东京等地设有旗舰店，2026年将启动美国扩张，计划1月开纽约门店、4月落子迈阿密。 05 利郎牵头起草国内首批拒水羽绒团体标准 利郎日前联合中国服装协会，牵头起草《拒水羽绒服装》与《羽绒服装抗湿冷性能的检测和评价》两项团体标准，为中国羽绒服行业在功能化与专业化方向上迈出重要一步。这两项标准已于 2025年11月19日正式发布实施。 据悉，首个《拒水羽绒服装》团体标准将从定义、技术要求到试验方法、检验规则等层面构建统一规范，为品牌产品研发、质量控制和市场沟通提供清晰依据。而《羽绒服装抗湿冷性能的检测和评价》标准则将建立更科学的测试体系，让“抗湿冷”这一消费高度关注的性能首次被量化与标准化。未来，随着标准落地，利郎拒水羽绒将持续依托标准引领与技术迭代，提供更专业、更可靠的服饰选择。 06 Zara母公司前三季度营收超2300亿元 Zara母公司Inditex集团在2025财年前三季度业绩显示，销售额同比增长2.7%至282亿欧元（约合2325亿元），毛利润增长3.2%至168亿欧元（约合1385亿元），净利润增长3.9%至46亿欧元（约合379亿元），各项核心财务指标均保持稳健提升。在零售网络方面，Inditex集团在前九个月于全球39个市场新开门店，截至季度末门店总数达到5527家。该集团表示，将在今年剩余时间继续拓展零售布局，以巩固其全球市场优势。 07 LVMH集团回应爱马仕继承人指控 据路透社援引的一份诉讼文件显示，爱马仕家族成员、现年82岁的继承人Nicolas Puech已对Bernard Arnault及其旗下LVMH集团等多家公司提起民事诉讼，指控自己名下价值约140亿欧元的600万股爱马仕股份，被其长期信任的财务顾问以秘密手段转手给LVMH集团。Nicolas Puech指出，这一案件涉及其长期持有的核心股权，对其家族权益和公司治理产生重大影响。随后，LVMH集团发布最新声明表示，明确否认“秘密获取爱马仕股份”等说法，并强调将保留法律追责权利。LVMH集团称，集团及股东从未以任何形式挪用爱马仕股票，也无任何“秘密持股”，同时提及Nicolas Puech的指控已多次被瑞士司法驳回。 ☆ END☆ 最后，相信很多细心的小伙伴已经发现 文章推送已经不再按照发布时间排序啦，而是按照你关注的权重 为了不错过我们的推文，大家可以将我们「星标置顶」 这样你看到我们推送的概率也会更高一些哦~

萌娃的时尚穿搭来袭！舒适面料、童趣设计，我们的童装不仅呵护宝贝娇嫩肌肤，更能展现他们的天真烂漫。每一件都是爱的承载，让孩子在欢乐中自信成长，扮靓童年每一刻！ 时尚品质生活 尽在诚信时代 长按以下二维码——“识别图中二维码”即可关注

在早期的西方社会，条纹设计能够有效地打破单调的色彩，增加视觉上的层次感，同时也能够凸显出穿着者的身材线条。很多名人都是深爱条纹西装。 80、90年代起，影视剧中的地产、律政、银行、股票行业人物以条纹西装出现，一面展示‘超雄’气质一面显示‘成功’形象，美式成功学通过一套条纹西装体现得淋漓尽致。有的剧情更直接呈现，定制的条纹西装需要‘对条对缝’的制作，以便显示‘我很贵’。赤裸直接的追求是时代态度的具象化。这些行业和角色在当下看来，共同特点都是：暴利、不道德、强势、说教意味强、甚至疯狂，具有明显的上个世纪社会特性和取向性。 条纹西装，简约而不简单，既体现了商务场合的庄重与正式，又透露出一丝不羁的时尚感。它的设计巧妙地将直线与斜线的元素相结合，不仅优化了身材比例，还赋予了穿着者一种独特的魅力。 那到底该怎么选竖条纹的样式呢？条纹作为经典的图案元素，虽然看起来简约，但并不简单。从面料本身来看，它是由一系列互不相交的平行线构成，通过改变其数量、间距、色彩、排列方式，便能组合出千变万化的纹样形态，也就是条型Stripe。 看间距 条纹面料的间距跨度是很大的，从3mm开始到30mm都有的，不同的间距给人的感觉也是不一样的。 13-17mm最常见的间距。休闲商务都可以，单穿套装都可以，比较入门的选择，不会出大错。 13mm~17mm的条纹间距西装，不仅在细节中彰显着品味与格调，它既不会像过宽的条纹那样显得过于粗犷，也不会像过细的条纹那样产生视觉上的压抑感。 20mm~30mm，进入了超级宽的范畴。气场很强，适合大佬，稍不注意就压不住哦。 首先来说一下细条纹（Pinstripe）： 1、细条纹由重复的点状针迹连接的平行线构成，间距通常为1/10英寸至1英寸，线条清晰简洁。 细条纹的设计灵感源自财务账本线条，后来又被金融家们喜爱，他们希望自己能够像“记账本”那样被信任，因而得名“银行家条纹西装”。Pinstripes现在在《牛津字典》中的释义就有“商人习惯穿着的细条纹西装”。 适用场合：适合商务正装，因线条正式且低调，常被金融从业者或需展现专业形象的人群选择。 2、常见的还有粉笔条纹Chalk Stripes。与清晰明了的细条纹不同，粉笔条纹通常由两到五根纱线构成，指在暗色底布上，以白粉笔一样的效果画上一条条间距较宽的粗线，而线条轮廓稍微模糊则是它最显著的特征。粗狂休闲的性质非常明显。外观上更像是裁缝使用粉笔画线留下的痕迹，因此得名粉笔条。 粉笔条纹也是金融圈的最爱。他们认为这种条纹给人一种温文儒雅，很有学识，又有钱的感觉～粉笔条纹的法兰绒套装是他们的最爱～ 在男装界，给予这种大胆的面料样式很高的评价又是为什么呢？这应该要归功于温莎公爵。他曾穿着粉笔条纹的西装游历世界各国，受到人们极高的评价和热烈的追捧，更加巩固了条纹在男装领域的地位。温莎公爵的衣品在西装界是毫不令人质疑的。 3、pin stripe（点状条纹） 点状条纹其独特之处在于由点状纱线精心织造而成。这种条纹样式在面料上呈现出一种别样的精致与细腻，为男装界带来了新的视觉盛宴。 4、特殊条纹 融合了经典与创新的元素，将传统西装的庄重与现代时尚的活力完美融合，为整体增添了一份生动与活力。 5、宽条纹线条直接，非常抓眼球，适合单件西装穿着。春秋季节出门游玩时，这种花色是不错的选择！当然气场比较强大者也可套装穿着。 条纹西装，一种经典而优雅的时尚单品，早已超越了单纯的服装范畴，成为了品味与风格的象征。 奇妙的条纹总能带来流行风，看似简单的条纹却让人无法漠视它的时尚魅力。而它无疑是时尚圈中生命力最强的元素之一。那份无限延伸感，以及在或明或暗、或艳或素的相隔间跳跃着的无数可能性和喜剧性，使它充满煽动元素，给人无限遐想。 END

报告摘要 2025年国内服装行业零售温和修复。2025年1-9月我国服装鞋帽针织品类零售额累计同比增长3.1%至1.1万亿元，仍弱于整体社会消费品零售表现（同增4.5%）。但随着消费者信心修复，可选品类销售持续改善。相较于2024年服装鞋帽针织品类零售额同比增长0.3%，整体消费品零售同增3.5%的差距已明显缩小。 关税扰动中国及越南出口。2025年1-10月我国纺织纱线、织物及制品出口月出口额同增0.9%。下游服装、衣着附件及鞋靴出口较弱，出口额分别同比下降3.8%/10%；越南纺织品和服装/制鞋出口额分别同比增长8.4%/7.2%，整体维持较快增长。4月美国宣布对等关税后，增速有所下滑，7月初双方达成贸易协议，9月份出口额恢复增长态势。 纺织服装指数震荡上行，表现弱于大盘。2025年以来，A股纺织服饰板块上涨11.3%，同期沪深300指数上涨20.6%，跑输9.3pct，申万一级行业排名21。服装家纺细分板块上涨8.4%，纺织制造细分板块上涨8%。 纺织制造板块：在2025年受到：1）2024年高基数；2）对等关税扰动；3）Nike等品牌自身调整等因素影响，营收及净利润承受压力。伴随对等关税影响逐渐减弱以及Nike经营状况改善，我们认为2026年纺织制造产业链有望在2025年基数较低的情况下迎来业绩及估值修复。 服装家纺板块：疫情以来功能性服装消费持续处于领先位置。我们预计2026年服装消费仍将处于波动复苏过程，消费者信心在整体仍较为保守的情况下，功能性及大众定位的服装消费仍将优于大盘；2025年以来在家纺补贴政策加持下，我们认为家纺新一轮置换周期已经开启。叠加红利属性，推荐关注家纺板块。 投资建议：1）伴随对等关税影响逐渐减弱以及Nike经营状况改善，我们认为2026年纺织制造产业链有望在2025年基数较低的情况下迎来业绩及估值修复。推荐【华利集团】、【申洲国际】、【晶苑国际】、【滔搏】、【新澳股份】以及【诺邦股份】。 2）预计2026年服装消费仍将处于波动复苏过程，消费者信心在整体仍较为保守的情况下，功能性及大众定位的服装消费仍将优于大盘。推荐【安踏体育】及【361度】。 3）预计家纺新一轮置换周期开启，大单品策略下电商渠道高速增长，推动整体盈利弹性释放。推荐【罗莱生活】及【水星家纺】。 风险提示：宏观政治经济风险，原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险，新品开发及销售不及预期风险等 1. 2025年纺织服装相关经济数据回顾 1.1. 国内消费数据 2025年国内服装行业零售温和修复。2025年1—9月我国服装鞋帽针织品类零售额累计同比增长3.1%至1.1万亿元，仍弱于整体社会消费品零售表现（同增4.5%）。但随着消费者信心修复，可选品类销售持续改善。相较于2024年服装鞋帽针织品类零售额同比增长0.3%，整体消费品零售同增3.5%的差距已明显缩小。 服装消费整体保持平稳，渠道间差异缩小。2025Q1—3，我国服装鞋帽针织品类零售额分别同比增长3.4%/2.7%/3.2%，仅6—7月份在高温等因素影响下增速有所下降，整体增速保持相对平稳；此外，2025年1—9月我国实物商品网上零售额中穿类商品同比增长2.8%，同线下渠道增速差异较2024年（服装鞋帽针织品类+0.3%/网上零售穿类商品+1.5%）明显缩小。月度间增速相对平稳、线上线下渠道增速差异缩小均体现出服装消费的温和修复。 1.2. 海外消费及出口数据 我们以美国及日本市场为代表看2025年海外鞋服消费情况，我们认为在经历2023年库存去化后，2024年海外鞋服需求恢复稳健增长态势，2025年趋势得以延续。 2025年1—7月，美国服装及服装配饰店销售额/服装批发商销售额分别同比增长4.3%/5.4%。日本2025年1—6月份家庭服装鞋类平均消费支出同比增长0.3%，基本延续2024年的稳健增长态势；库存层面，截至2025年7月，美国服装及服装面料批发商库存相比2022年的高点下降30%以上，同比下降1%。2025年库销比始终维持在2左右健康水平。 关税扰动中国及越南出口。2024年以来我国纺织纱线、织物及制品出口整体保持平稳，2025年1—10月出口额同增0.9%。下游服装、衣着附件及鞋靴出口较弱，出口额分别同比下降3.8%/10%；2025年1—10月，越南纺织品和服装/制鞋出口额分别同比增长8.4%/7.2%，整体维持较快增长。4月美国宣布对等关税后，增速有所下滑，7月初双方达成贸易协议，9月份出口额已恢复增长态势。 2. 板块行情及财务回顾 2025年以来，A股纺织服饰板块上涨11.3%，同期沪深300指数上涨20.6%，跑输9.3pct，申万一级行业排名21。其中，服装家纺细分板块上涨8.4%，纺织制造细分板块上涨8%。 拆分来看，2025年初至4月8日期间，沪深300指数下跌4.4%，纺织服饰/服装家纺指数下跌9.8%/8.6%，纺织制造板块与关税高度相关下跌15%；4月9日以来，沪深300指数上涨25%，纺织服饰/服装家纺/纺织制造板块分别上涨21.1%/17%/23%。 从估值角度看，纺织服饰板块估值修复，向上仍有空间。截至2025年10月21日，纺织服饰板块估值为28倍，处于2018年以来50%分位左右水平。其中服装家纺板块估值修复至31倍，同样达到2018年以来50%分位水平；纺织制造板块受美国关税影响，目前估值22倍，仍处于2018年以来40%分位以下水平，向上仍有空间。 纺织服饰整体重仓比例持续下降。从基金重仓情况来看，2023年A股纺织服饰板块基金重仓比例环比提升，2024Q1达到高点0.5%，服装家纺/纺织制造细分板块重仓比例分别为0.27%/0.11%。Q2以来服装家纺终端承压背景下，重仓比例持续下降至0.19%；纺织制造在订单修复带动下重仓比例持续提升至0.15%。整体A股纺织服饰重仓比例下降至0.36%。2024Q4有所反弹，2025年以来持续下降，2025Q2纺织服装/服装家纺/纺织制造重仓比例分别为0.28%/0.15%/0.06%。 港股层面，2025年特步国际持仓增加较多，申洲国际及晶苑国际受关税影响持仓减少。A+H股整体重仓比例2025年基本稳定，2025Q2为0.41%。 2.1. 品牌服饰：营收利润逐季改善，库存保持健康水平 品牌服饰营收端趋稳，利润端仍待弹性释放。2025Q1-3，A股品牌服饰重点公司营业收入同比基本持平为459.2亿元。分季度来看，Q1营收同降2.5%，Q2以来在低基数加持下，终端温和修复，Q2/Q3营收分别同比增长2.5%/2.1%。 在负杠杆效应下，Q1-3品牌服饰重点公司归母净利润同比下降8.2%至40.7亿元。分季度看，Q1/Q2归母净利润分别同比下降7.6%/25.1%，Q3在终端修复、低基数等因素下增速转正，同增0.8%。 存货水平保持健康，毛利率提升。截至2025Q3，服装家纺板块存货金额同比下降11.4%至562.8亿元，存货周转天数同比下降3天至253天。存货在经历2024年的去化后保持相对健康水平。在存货保持健康的状态下，各公司折扣水平基本维持，新品出售比例提升，推动板块毛利率同比提升1.8pct至45.6%。 个股表现分化严重，新消费属性相对更优。2024年在消费者保守谨慎、终端表现较弱背景下，大众服饰森马服饰及海澜之家股价表现更优。2025年终端维持弱修复，大众服饰标的估值下行，海澜之家/森马服饰股价下跌12.2%/14.4%；中高端男装标的报喜鸟/比音勒芬仍有承压，股价下跌8.4%/22.2%；中高端女装标的歌力思、地素时尚及锦泓集团具备一定的新消费属性，股价上涨17.8%/3.4%/1.1%。 2.2. 纺织制造：对等关税扰动营收利润 对等关税扰动，纺织制造营收增速下滑，利润承压。纺织制造板块于2021年下游品牌订单高增及海外订单转移中充分受益，而后2022—2023年海外品牌逐渐进入库存去化周期。2023Q4以来行业订单逐渐修复，2024年纺织制造板块重点公司营业收入同比增长14.1%至666.7亿元。2025Q1维持良好趋势，营收同增9%；Q2以来在美国对等关税扰动下营收增速下滑，Q2/Q3分别同比+3%/基本持平。2025Q1-3营业收入同增3.8%至510.6亿元。 利润端，2025Q1-3纺织制造重点公司归母净利润同降2.5%至56亿元。分季度来看，Q1同增15.4%，Q2/Q3分别同降8.4%/8.5%。对等关税扰动客户下单节奏，纺织制造公司产能利用率波动影响盈利能力，Q2/Q3板块整体毛利率均同比下降1.6pct至19.5%/17.8%，Q3净利率同比下降1.5pct至7.5%。 头部标的估值下行，拓展新领域公司表现领先。2025年纺织制造企业大部分股价上行，头部估值较高的华利集团、伟星股份因基数走高、盈利能力波动等因素影响而下跌较多；南山智尚、兴业科技积极拓展新兴领域应用，股价表现领先；晶苑国际新品类订单顺利放量驱动营收业绩增长，股价上涨63.4%；诺邦股份所在无纺布领域具备较高景气度，订单高增长驱动股价上涨48.7%。 2.3. 运动鞋服：营收及利润均保持增长韧性 运动鞋服板块保持强增长韧性。运动鞋服作为功能性服装，自疫情以来持续表现强成长性及韧性。2024年在整体服装终端零售承压的情况下，板块营收/归母净利润分别同比增长8.7%/36.2%，排除Amer Sports上市对安踏体育的净利润贡献，板块归母净利润同比增长12.4%。2025H1在服装消费弱复苏背景下，运动鞋服板块保持强增长韧性，营收同增7.3%，扣除Amer Sports影响归母净利润同增9.2%。 从流水情况来看，2024Q3在消费分化趋势下定位较高的FILA及李宁品牌均出现流水下降。随着消费者信心修复及品牌自身调整，2025年来各品牌流水均已恢复增长态势。规模较小的垂类品牌Descente、Kolon Sports及索康尼保持快速流水增长。各公司主品牌流水维持单位数至10%增速。Q2以来各品牌增速均有所放缓，Q3李宁（不包含李宁young）流水出现中单位数下降。 运动鞋服品牌存货仍处于健康水平。经历2023年的库存去化，2024H1各运动鞋服品牌库存均处于健康状态。2024年暖冬影响冬季服装销售，板块库存有所增加，但仍处于可控水平。截至2025H1，安踏体育/361度存货周转天数分别同比增加22/24天至135/108天，李宁及特步国际基本持平为61/92天。 运动鞋服品牌估值仍处于较低水平。2024年以来，港股运动鞋服在终端表现相对稳健的情况下，估值水平亦保持稳定。李宁、特步国际及361度估值均有所提升，安踏体育在FILA品牌增速放缓的情况下估值有所承压。2025年以来李宁/361度估值逐渐从12/7倍提升至15/9倍，安踏体育及特步国际估值基本稳定在15/11倍。 2026年投资机会 3.1. 纺织制造：关税扰动逐渐平息，关注Nike链修复机会 纺织制造板块在2025年受到：1）2024年高基数；2）对等关税扰动；3）Nike等品牌自身调整等因素影响，营收及净利润承受压力。伴随对等关税影响逐渐减弱以及Nike经营状况改善，我们认为2026年纺织制造产业链有望在2025年基数较低的情况下迎来业绩及估值修复。 3.1.1. 东南亚关税靴子落地，订单呈现修复态势 中国及东南亚贡献美国纺织品进口占比约70%。根据UN Comtrade数据，2024年美国纺织品相关产品进口中，中国/越南/印度/孟加拉国/印度尼西亚/墨西哥/柬埔寨分别占比27.6%/17.5%/7.7%/5.4%/5%/4.1%/3.5%。自2018年第一轮对中国纺织品征收关税以来，中国进口占比加速下降，但仍为第一大纺织品进口来源。期间越南等东南亚国家进口占比提升；从对美出口角度来看，2023年中国/越南/印度/印度尼西亚/柬埔寨/巴基斯坦/墨西哥对美国纺织品出口占全球出口的16%/36.8%/26.4%/36%/32.3%/25.3%/87.5%，除中国外对美出口占比均较高。 中美关系缓和，关税再度延缓。4月2日美国宣布对所有国家征收10%基础关税，同时对美国贸易逆差较大的国家征收“对等关税”，中国为34%。后续中国出台反制措施，至4月25日双方对等关税提高至125%。5月12日，中美联合发布日内瓦公告，关税情况有所缓和。7月31日再次宣布展期90天。经过10月的韩国釜山中美元首会晤，美国对中国的24%加征关税延期1年，10%“芬太尼关税”取消。中国采取相对应措施，后续实际落地情况仍存在不确定性。 东南亚地区关税基本落地。4月2日越南/柬埔寨/印度尼西亚/印度/孟加拉国对等关税分别为46%/49%/32%/26%/37%。4月10日美国宣布对于所有不采取反制措施的国家授权90天的延缓以提供谈判时间。7月下旬，美国陆续同东南亚各国达成贸易协议。越南/柬埔寨/印度尼西亚对美出口关税分别下降至20%/19%/19%。 我们对于纺织制造企业产能布局及美国收入占比进行梳理： Ø 产能布局：2018年中美贸易摩擦以来，头部纺织制造企业基本已在东南亚有所布局。其中，产业链最下游制衣、制鞋作为劳动力最密集的环节，向东南亚转移较为充分。头部制鞋企业华利集团、裕元集团及丰泰企业等东南亚产能占比均在90%以上，头部制衣企业申洲国际、晶苑国际海外产能占比60%以上；其他环节企业如辅料企业伟星股份及毛纺织企业新澳股份等亦加速越南布局。 Ø 美国收入占比：头部制造企业中，华利集团、九兴控股、晶苑国际及浙江自然等美国收入占比在30%以上，其余企业直接及间接收入占比相对较低。此前供应链转移过程中，美国订单基本由东南亚产能覆盖。 对等关税不确定性影响减弱，短期迎来补单，中长期利好头部企业。 Ø 短期来看，综合上述纺织制造主要上市公司的东南亚布局以及越南、柬埔寨及印度尼西亚的对等关税确定，我们认为关税的不确定性影响已经减弱。Q2及Q3由于关税的不确定性影响客户下单节奏，存在订单延后发货影响收入确认、小规模订单增加影响制造企业生产规划及开工率导致的盈利能力下降等不利因素。从上文越南出口数据及台湾纺织制造企业月度数据来看，Q2/Q3均出现一定的增速波动，9-10月份陆续出现订单改善。 Ø 中长期来看，1）对等关税加速纺织制造产业链进一步向越南及印度尼西亚等低关税国家转移。此外，新贸易协定中强调转口关税，对于纺织制造全产业链向东南亚的转移亦有催化。在越南、印尼等国家已经布局产能，尤其当地布局产业链多环节的企业将有所受益。在此过程中，订单将进一步向头部制造企业集中，加速中小产能出清；2）后续纺织制造产业链关注重点转向关税成本的承担分配，头部制造企业在供应链中具备更强的不可替代性，议价能力使其关税承担占比预计控制在较小范围。 3.1.2. 下游客户经营分化，关注Nike经营拐点 海外领先品牌经营分化。从国际服装品牌角度来说，经营状态有所分化。综合性运动品牌中，Adidas终端从快速修复转换为稳健增长，上调25全年收入增速指引至9%。Puma终端承压，预计25全年收入下降低双位数。Nike仍处于调整周期，FY26Q2增速转正；ON及Amer Sports等新兴垂类运动品牌仍维持双位数较快增速指引；休闲服装品牌中，迅销维持26财年10%收入增速的强劲指引。Levi’s及GAP等品牌收入稳健修复。 整体来说，海外领先服装品牌经营状态有所分化。大部分品牌在终端经营上具有韧性，在库存去化周期后重回稳健增长轨道。 Nike处于经营调整周期。由于科技升级创新不足、DTC战略下批发零售商合作减少导致客群流失等因素影响，Nike于FY2023出现净利润下滑，FY2025营收/净利润同比下降9.8%/43.5%。FY2025Q1存货金额上升至82.5亿美元，存货周转天数上升至112天，公司面对较大的库存压力。 面对增速放缓、库存高企等问题，Nike已进行多方面调整：1）管理层，2023年3月以来，Nike已进行了四次大规模管理层调整，涉及女性业务、新兴地区业务、不同品牌业务、产品及科技创新业务、营销业务及数字化业务等部门。2024年9月由Elliott Hill任CEO；2）产品端，强化科技研发投入及技术下放，增加户外产品布局；3）渠道端，DTC线上发展节奏放缓，重新推进线上及线下零售商合作。 预计Nike经营拐点将至。经历了FY2025Q4的营收及净利润大幅下滑后，FY2026Q1 Nike营收货币中性口径下同降1%，降幅大幅收窄。经历FY2025的库存去化，FY2026Q1末存货同比下降2%，销售毛利率同比下降3.2pct。 分地区来看，FY2026Q1北美地区货币中性口径营收同增4%，持续推进库存去化，库存金额同比持平，旧品占比接近正常水平；EMEA地区货币中性口径营收同增1%，Nike同批发伙伴合作态势良好，电商转型进度领先其他地区。同时库存量同比下降中单位数，库存去化领先；大中华区营收同降10%，线下门店客流下降较为严重。期末存货同降11%，但旧品占比仍处于较高水平。 根据公司指引，预计FY2026Q2末库存恢复至正常水平，Q2营收同比下降低单位数。预计FY2026全年批发业务正增长，直营业务仍有下降。 3.1.3. 相关标的 l 华利集团：新客户订单持续放量，新厂持续爬坡推动盈利修复 2025Q1-3，华利集团营业收入同增6.7%至186.8亿元，运动鞋销售量同增3%至1.7亿双，ASP同增3.5%至111元/双。其中预计Converse及Vans等客户订单承压，Adidas、ON及Reebok等新客户订单快速放量推动营收增长。2024年Nike订单收入占比为33.2%，预计其2025年订单增幅有限。 工厂持续爬坡，盈利水平开始修复。华利集团于2024下半年以来密集推动新工厂投产，同时传统客户订单减少导致公司产能利用率下降使得公司盈利能力受损。截至2025Q3，2024年投产新工厂已大部分实现内部核算口径盈利，生产效率持续提升，带动公司毛利率环比提升至22.2%。后续伴随Nike等传统客户订单修复及新工厂爬坡，2026年有望释放盈利弹性。 l 申洲国际：核心客户份额持续提升，盈利能力仍有修复空间 2025H1申洲国际营收同增15.3%至149.7亿元，收入超预期表现。分客户来看，Uniqlo/Nike/Adidas/Puma收入分别同增27.4%/6%/28.2%/14.7%。前四大客户收入占比82.1%，其中Nike占比23%。预计公司在各客户供应链内份额均呈提升态势，推动上半年营收实现中双位数增长。 疫情以来海内外订单分配不均等因素影响公司产能利用率，盈利能力受损。经过产能及订单调整，2024年毛利率修复至28.1%较高水平。2025H1毛利率同降1.9pct至27.1%，主要系人工成本上升以及产品结构变化。伴随着Nike订单增速提升，毛利率更高的运动产品占比提升，以及海外面料、成衣产能持续布局。公司盈利能力有望持续修复至疫情前较高水平。 l 晶苑国际：运动客户订单放量，打造一体化产业链 2025H1公司营业收入同比增长12.4%至12.3亿美元。分品类来看，休闲/运动户外/牛仔/内衣/毛衣收入分别同增11.4%/12.4%/10.3%/9.5%/29.2%。2016年拓展运动品类，陆续进入Adidas、Nike及Lululemon等优质客户供应链，近年来运动品类订单持续放量驱动增长。Adidas及Nike等客户供应链份额提升空间广阔。 公司近年来持续向上游面料拓展，2024年在越南投资建设第一家自有布厂。目前已通过UA及Puma等客户认证。公司毛利率自2018年以来毛利率始终稳定在18-20%区间，运动户外服毛利率从17.7%稳步提升至2024年20.6%水平。垂直一体化有望强化交付能力、提高盈利水平。 l 滔搏：经营质量稳健，维持高分红 Nike及Adidas为公司主要经营品牌，FY25/26上半财年合计收入同比下降4.8%，收入占比为87.9%。公司同Nike合作共同推进大中华市场复苏，包括回归运动品类以新品驱动销售、平衡销量与折扣以确保销售质量、开设Nike ACG门店等优化门店体验等措施。在终端仍有压力的情况下，公司净利率同比小幅下滑0.3pct至6.4%，持续强化费用管控。后续若终端零售景气度改善，公司有望展现业绩弹性。此外，公司中期维持102%派息率，持续高分红回馈投资者。 l 新澳股份：营收业绩稳健，有望受益于羊毛价格上行 2025Q1-3，新澳股份营收同增0.6%至38.9亿元，归母净利润同增2%至3.8亿元。在关税等不确定性因素影响下，表现基本符合预期。公司自2024年重启产能扩张，于越南及中国宁夏建设生产基地，布局海外产能，承接海外客户订单。 2024年以来羊毛价格长期处于低位，推动供给端削减。自2025年8月以来，冬季备货需求催化羊毛价格快速上行。截至11月6日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数924美分/公斤，同比上涨23.4%。公司Q3末库存20.6亿元，预计羊毛库存处于历史同期较高水平，有望充分受益于原材料价格上涨，增厚盈利能力。 l 诺邦股份：延续高增长态势，期待自有品牌发展 2025Q1-3，诺邦股份营收同增29.7%至20.2亿元，归母净利润同增38.3%至1亿元。单Q3营收同增23.2%至6.8亿元，归母净利润同增20.9%至0.3亿元。在关税影响下仍维持较快增长。 卷材业务在美国关税影响下，公司快速调整市场策略，发力欧洲、南美及东南亚等市场；制品业务持续推动客户结构及产品结构改善，修复盈利能力；自有品牌小植家营收高速增长，为公司近年来发展重点。 3.2. 服装家纺：品牌服饰优选功能大众，家纺行业周期向上 3.2.1. 品牌服饰：功能性&大众定位仍是优质方向 疫情以来功能性服装消费持续处于领先位置。我们预计2026年服装消费仍将处于波动复苏过程，消费者信心在整体仍较为保守的情况下，功能性及大众定位的服装消费仍将优于大盘。在此基础上，我们对于安踏体育及361度进行推荐： l 安踏体育：经营调整流水短期承压，不改长期竞争力 安踏体育2025H1营收同增14.3%至385.4亿元，剔除Amer Sports上市影响归母净利润同增14.5%至70.3亿元。Q3安踏品牌及FILA品牌流水均为低单位数增长，其他品牌增长45-50%，整体终端增速有所降低，在波动的零售环境下基本符合预期。 安踏品牌：安踏品牌积极推行差异化门店策略，安踏冠军系列门店模式已相对成熟，超级安踏门店模型持续优化，竞技场级、殿堂级及作品集等类型门店展示品牌形象。同时，公司推进加盟商“灯塔店”计划和门店形象升级，电商渠道管理团队调整，短期影响流水，中长期优化经营质量。 FILA品牌：深化专业运动布局，品牌于9月正式发布网球战略，签约中国男子网球排名第一的布云朝克特为代言人，并升级为中国网球公开赛独家官方赞助商。并推出了一系列场景型门店，如潮流空间店、高尔夫大师店，优化购物体验。 户外及女子运动品牌：Descente及Kolon Sports仍处于门店扩张及单店店效同步提升的高速增长期，各自聚焦优势领域以提升品牌认知度；MAIA Active经历内部调整后步入正轨，2025Q1流水表现优异；此外，安踏体育收购Jack Wolfskin，弥补安踏、Descente及Kolon Sports户外产品中间价格带，同时以差异化风格进一步吸引不同消费群体。 海外市场：海外市场推进差异化发展策略，东南亚市场进入快速发展阶段，目前已开设约200家门店，并计划在三年内拓展至1000家，现有门店表现符合预期。在欧美等战略市场更注重品牌建设与市场培育，精选科技产品与明星联名系列提升品牌影响力。维持五年内实现海外流水占比达到集团15%的目标。 l 361度：终端增速始终领先，超品店优化门店结构 361度2025H1营收同增11%至57.1亿元，归母净利润同增8.6%至8.6亿元。2025Q3 361度成人及童装仍维持10%左右的增速，保持领先于行业的增速。 高性价比定位&产品力持续提升是核心优势。在下沉市场竞争日益激烈的情况下，361度性价比产品矩阵建设完善。同时借助马拉松赞助及NBA球星赞助推动跑鞋及篮球鞋品类向上升级。跑鞋速湃、飚速、飞燃系列，篮球鞋约基奇、DVD及Big3等系列共同构筑核心矩阵。 超品店寻求渠道增量。361度于2024年末推出“超品店”新店型，单店面积800平方米以上，为消费者提供一站式的高性价比购物体验。预计2025年末达到120家左右，覆盖石家庄、成都及南宁等不同层级城市。类奥莱新的消费业态有望为公司业绩增长提供新增量。 海外布局：361度自2015年开始拓展国际业务，在欧美主要将产品卖断至当地多品牌体育用品集合店，在中东、南美及东南亚等地区通过当地经销商开设专卖店。截至2024年末，361度在中国大陆外共有1365个销售网点，覆盖美国、欧洲及一带一路地区。2024年国际业务收入1.9亿元。2024年361度海外电商独立网站正式上线运营，2025年公司于马来西亚吉隆坡开设了海外首家直营店。 3.2.2. 家纺板块：周期向上&红利属性 家纺产品具备耐用消费品属性，存在一定的置换周期。我们认为在2020-2021年疫情期间出现了大量家纺产品更新，随后行业于2022-2024年有所承压。2025年以来在家纺补贴政策加持下，我们认为新一轮置换周期已经开启。在此基础上，我们对于罗莱生活及水星家纺进行推荐： l 罗莱生活：利润超预期改善，高股息具备吸引力 2025Q1-3，罗莱生活营收同增5.8%至33.9亿元，归母净利润同增30%至3.4亿元。单Q3营收同增9.9%至12亿元，归母净利润同增50.1%至1.6亿元。国内家纺业务超预期改善，线上渠道高速增长，线下渠道持续修复。2025Q1-3毛利率同增2pct至47.9%，推动业绩弹性释放。此外，公司目前股息率6.3%，红利属性突出。 南通产业园一期全面建成投产，自制总产能同比大幅提升20%至624.7万件/套。同时，配备全套物流自动化设备，实现从产品生产下线，到入库、分拣、出库、发货整个过程的自动化和无人化，日处理订单量1.5万单，峰值订单量可达7万单，供应链效率显著提升，强化核心竞争力。 l 水星家纺：大单品策略效果显现，利润弹性释放 2025Q1-3，水星家纺营收同增10.9%至29.8亿元，归母净利润同增10.7%至2.3亿元。单Q3营收同增20.2%至10.5亿元，归母净利润同增43.2%至0.9亿元。大单品策略下，人体工程学枕及雪糕被等产品带动品类整体销售，线上渠道高增长。同时凭借规模化效应占据消费者心智，增强品牌影响力。 大单品放量优化毛利率，25Q3毛利率同增4.2pct至44.7%，带动净利率同增1.4pct至8.6%，展现出高盈利弹性。 4.投资建议 1）伴随对等关税影响逐渐减弱以及Nike经营状况改善，我们认为2026年纺织制造产业链有望在2025年基数较低的情况下迎来业绩及估值修复。推荐【华利集团】、【申洲国际】、【晶苑国际】、【滔搏】、【新澳股份】以及【诺邦股份】。 2）预计2026年服装消费仍将处于波动复苏过程，消费者信心在整体仍较为保守的情况下，功能性及大众定位的服装消费仍将优于大盘。推荐【安踏体育】及【361度】。 3）预计家纺新一轮置换周期开启，大单品策略下电商渠道高速增长，推动整体盈利弹性释放。推荐【罗莱生活】及【水星家纺】。 5.风险提示 消费复苏不达预期。若后续政策刺激下，消费复苏持续未达预期，将对各公司营收及盈利能力产生影响。 市场竞争加剧。市场竞争进一步加剧将对各公司营收及盈利能力产生影响。 门店拓展不及预期。若各公司新开门店数量不及预期，将对营收业绩产生影响。 宏观政治经济波动风险。当前海外经济亦存在通胀反弹等不确定性因素影响，关税政策等亦会对出口企业产生影响。 原材料价格波动风险。原材料价格波动将对于上游纺织制造企业盈利能力及下游品牌商产品价格产生影响。 汇率波动风险。部分制造公司及品牌公司存在海外业务，汇率波动会从收入及汇兑损益等层面对于公司财务表现造成影响。 盈利预测与估值不达预期。 关注我们 东北证券研究所公众号 东北证券研究所小程序 法律声明

在国家“十五五”规划谋篇布局、纺织服装产业聚力构建现代化产业体系的关键之年，党的二十届四中全会立足新征程擘画发展蓝图，将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”列为重要战略任务，供应链协同创新成为激活产业新质生产力、提升核心竞争力的关键支撑。 12月3日, 由中国服装协会主办的2025中国服装供应链创新大会，在中国中山红木文化博览城圆满举行。本次大会汇聚行业知名供应商、头部品牌商、技术服务商、服装企业等，以“数智贯通强韧性，全链协同创未来”为主题，共同探索如何通过数智化与全链协同，重塑中国服装供应链的韧性、效率与可持续竞争力。 中国服装协会副会长兼秘书长屈飞，中国服装协会副会长李昕，中山市委常委、统战部部长刘美新，广东省商务厅商务交流处三级调研员谷建军，中山市商务局党组成员、副局长蒙志坚，广东省服装服饰行业协会会长刘岳屏，广东省服装服饰行业协会专职副会长何志康，沙溪镇党委书记黄景辉，大涌镇党委书记李健华，沙溪镇党委副书记、镇长刘威良，大涌镇党委副书记、镇长曾颖君，以及广东省工业和信息化局的相关领导，沙溪镇、大涌镇的有关镇领导，还有来自本次活动的联合主办单位沙溪服装行业协会和大涌镇工商联（商会）的代表，由中国服装协会、广东省服装服饰行业协会邀请的来自全国各地的知名企业代表等领导嘉宾出席本次论坛。本届论坛由中国服装协会副秘书长兼协作部主任侯亮主持。 双镇联动，勾勒产业升级新路径 一方水土育一方产业，一脉匠心兴一方经济，区域集群的协同发展，正成为推动产业整体跃升的重要力量。 大会伊始，中山市委常委、统战部部长刘美新上台作开幕致辞，勾勒出中山服装产业向“大湾区时尚高地”迈进的坚实根基与澎湃动能。她在致辞中表示：中山近年来以“百千万工程”为总抓手，推动香山大地实现精彩蝶变。沙溪、大涌两镇联合举办时尚服装周，推动传统服装产业品牌化、高端化、国际化发展。沙溪镇拥有服装市场主体超1.4万家，打造了工业4.0高端服装产业集群；大涌镇的牛仔产业不断迭代升级，产业持续向绿色化、高品质发展。并期待以此次活动为契机，深化交流、增进互信、达成更多合作共识，让更多优质资源汇聚中山，让更多时尚品牌扎根中山！” 中国服装协会副会长兼秘书长屈飞在致辞中指出：中山沙溪与大涌以“双集群”为基础，正推动产业向“时尚高地”跃升。他建议需把握“十四五”与“十五五”交汇期机遇，凝聚智慧，共识共行，通过强化数智驱动，打造敏捷可视的供应链体系；坚定绿色发展，构建全生命周期低碳供应链；突出文化赋能，塑造有故事、有温度的供给生态；筑牢协同根基，搭建开放协同的供应链等四点切入，携手构建更智能、绿色、协同、开放的供应链体系，共同谱写行业高质量发展新篇章。 随后沙溪镇与大涌镇代表在大会中分别上台发表产业推介，集中展示两地的产业新政与升级成果。近年来，沙溪服装重回舞台中央，直播电商业态蓬勃发展，沙溪时尚产业选品中心，既有成熟产业生态的深厚积淀，又有数字转型的前瞻布局，更有政企协同的全方位保障，是企业拓展市场、主播高效选品、产业升级赋能的优选平台。 沙溪镇党委书记黄景辉在推介中表示：沙溪地处粤港澳大湾区几何中心，交通便捷、历史底蕴深厚，拥有众多国家级非遗与美食文化。以“中国休闲服装名镇”为基，集聚超1.4万家服装市场主体，形成从设计、智造到直播电商的全产业链生态。近年来，沙溪持续推动“百千万工程”，优化营商环境，建设高品质产业空间，积极打造工业4.0高端服装集群，并大力发展“服装智造+直播销售”双轮驱动模式。他诚邀各界走进沙溪企业，实地感受其智造能力与产业活力。 推介过后，大会迎来“沙溪镇时尚产业选品中心发布仪式”环节，由中山市委常委、统战部部长刘美新，广东省商务厅商务交流处三级调研员谷建军，中国服装协会副会长李昕，广东省服装服饰行业协会会会长刘岳屏，沙溪镇党委书记黄景辉，沙溪镇党委副书记、镇长刘威良，中山市商务局党组成员、副局长蒙志坚，澜沃传媒集团创始人胡民强上台揭牌，共同见证沙溪这一推动产业电商化升级的关键平台诞生。 大涌镇作为国内四大牛仔服装产业集群之一，不仅在制造端精耕细作，更以绿色发展为引领，牵头制定行业团标，树立了可持续时尚的实践标杆。中山市大涌镇党委书记李健华在推介中介绍：大涌作为“中国牛仔服装名镇”与“中国红木产业之都”，拥有60多年牛仔产业发展积淀。如今全镇聚集超3000家产业链企业，年产量超3亿件，以“小单快返”和绿色制造为核心竞争力。近年来，大涌明确“科技、绿色、时尚”发展定位，推动洗水行业绿色升级，建设高标准厂房超100万平方米，并积极融合红木文化、侨乡资源打造牛仔文旅平台。他强调，大涌正以开放姿态携手行业伙伴，共同编织牛仔产业的可持续未来。 在中山市委常委、统战部部长刘美新，大涌镇党委书记李健华，大涌镇党委副书记、镇长曾颖君的见证下，由中国服装协会副会长李昕为企业代表中山市大涌镇工商联(商会)副主席副会长，中山市华星染织洗水有限公司总经理伍逸桐颁发中国服装协会团体标准《绿色产品评价 牛仔服装》起草单位证书。此团体标准的制定不仅有利于提高牛仔服装生产厂家的产品质量，也是对大涌镇牛仔服装产业能力的认可，更是对其未来发展的期许与信任，进而带动行业的健康发展，提高和保护消费者利益，保护生态环境。 这些举措有效推动了两地在电商渠道与绿色制造方面的能力建设，为区域产业集群的差异化发展与整体升级注入全新动力。 圆桌交锋，共探新时代破局之道 如今，我们正身处一个充满挑战与机遇的“百年变局”。科技革命、消费升级与数字技术的浪潮，正在深刻重塑服装产业的要素结构、价值构成和生态系统。在大会的圆桌对话环节，三场对话分别聚焦 “数智引擎”、“设计革新”与“战略升维”，直面行业核心议题. 数十位供应链管理者、品牌领袖、技术专家与设计大咖，围绕技术如何重塑生产逻辑、设计如何成为供应链协同的纽带、品牌如何与供应链构建价值共同体等关键问题，展开了务实而富有建设性的讨论。 在“数智引擎 效率跃迁”主题对话环节，浙江凌迪数字科技有限公司首席运营官陈鑫平作为引言嘉宾登场，他表示：当前服装行业正面临新旧动能转换的关键阶段，数字化与AI技术已成为推动供应链重构的核心力量。未来供应链的竞争不仅是效率之争，更是“数字员工”与人的协同能力之争。AI智能体将逐步承担预测、排产乃至跨环节协同的任务，推动产业从“经验驱动”转向“数据与系统驱动”，最终实现柔性响应与可持续发展。 迪尚集团供应链管理中心总经理吴利平介绍：迪尚集团正在校服业务中应用AI预测模型，将学校与家长行为数据纳入分析，使补单预测准确率提升至95%。通过培养“数字员工”与实际团队协作，重构从需求感知到生产响应的工作模式。 赢家时尚集团PR总监徐志东说道：AI能帮助品牌将沉淀的供应链能力转化为可复用的数字资产，并与品牌DNA深度结合。他表示或许未来AI将在战略决策、人机协同管理及消费者互动中发挥更系统化的作用。 广州钻汇云科技有限公司总经理陈政洲则认为：企业应建立基于自身画像的“虚拟沙盘”与专属智能体，而非依赖通用模型，通过技术中台整合碎片化订单，推动产业带逐步向柔性化与生态化协作演进。 第柒在线（深圳）科技有限公司联合创始人、总经理陈建国提出：许多企业后台存在数十甚至数百个孤立系统，造成巨大管理成本与数据壁垒。而且决策层对AI的价值与安全性仍存认知隔阂，这需要更直观的价值验证与顶层推动。 在“设计革新 链动未来”圆桌对话环节中，引言嘉宾中国时装设计“金顶奖”获得者，永汇服饰文化（深圳）有限公司艺术总监刘勇率先发言，他提出：设计革新不仅是形式上的创新，更是系统思维与产业链协同的重构。在科技与消费双升级的背景下，设计应成为连接用户需求、技术落地与市场响应的核心纽带。未来的竞争是设计驱动型生态的竞争，唯有通过文化赋能、科技加持与产业链协同，才能实现从“制造产品”到“塑造体验”的跨越。 陳宇STUDIO创始人兼设计总监、中国时装设计“金顶奖”获得者陈宇认为：设计创新需与供应链保持“同频共振”，任何一方节奏不一致都可能导致效率流失。我们应善用PLM等数字工具建立高频协作节点，并在互信基础上实现数据与知识产权的共享。 CHICCO MAO 品牌创始人、中国时装设计“金顶奖”获得者、POP Spark联创&设计总监毛宝宝表示：正尝试通过虚拟偶像、NFT数字资产与现实服装联动，打造沉浸式消费体验。面对市场波动，品牌更需与“懂品牌”的供应链开展战略合作，以前置的AI数据洞察指导预售与柔性生产。 佗寂，A.1壹亍品牌创始人、2022年度中国最佳女装设计师梁云侠说道：佗寂从设计概念阶段就绑定核心供应商，实现从创意到产品的全程深度协同。已融合线下门店数据与线上流量信息，形成“小单试销、精准快反”的敏捷产品开发模式。 香港文化创意与文化贸易国际联合会副会长、中国拓展创意青年联盟主席吕凯燊则提出：香港可利用其国际化的设计资源与数字技术，协助内地品牌构建跨文化的时尚话语体系。通过PLM系统实现设计端与供应链的实时数据共享，是缩短周期、实现“小单快反”的关键基础。 在最后的“战略升维 品效协同”圆桌对话中，长江商学院客座教授、前京东集团副总裁、前云南白药首席商务官赵英明作为引言嘉宾&主持人结合其多年零售与供应链管理经验指出，当前行业已从“渠道为王”进入“供应链与用户共生”的时代。他认为，服装企业需从“销售驱动”转向“数据与认知驱动”，通过全链路数据分析实现事前预测而非事后复盘。品牌与供应链之间应从“甲乙方关系”升级为“价值共同体”，在成本、创新与可持续之间寻找动态平衡。 爱慕股份有限公司供应链中心总监兼生态工厂总经理邹海华从自身出发介绍：爱慕依托百万量级的人体工学数据库，构建了经典版型与材料库，以快速响应细分市场需求。通过供应链平台实现与上下游的ERP数据对接，使订单状态透明可视，增强了全链路的协同弹性。 溢达集团业务发展副总裁蔡崴则表示：正将环保技术向产业链开放，例如推广无水染色与面料回收技术，助力行业绿色转型。应对碎片化订单需要生产线具备模块化能力，并能实现从棉花到成衣的全链条信息协同。 朗姿股份有限公司供应链总监迟庚也提出：朗姿正根据客户对供应商进行分层管理，以匹配不同定位的产品与市场策略。也正在不断探索将库存面料再生的环保项目，与供应商共建可持续的循环价值链。 三六一度服装供应链中心新业务开发采购中心总监刘相波说道: 三六一度通过组建跨职能的“产品小队”来应对赛事营销等突发性需求，实现快速决策与资源整合。品牌方需在创新中承担“链主”责任，统筹供需两端，将单点技术突破转化为系统竞争力。 从理念到现场，体验产业真实脉动 除了领导嘉宾的智慧分享和层层递进的精彩对话，大会同样注重产业对接与体验交流，通过实地走访与时尚展演，推动理念向实践转化。 在会议当天上午，组委会就组织参会代表深入大涌镇与沙溪镇的六家制造现场，包括蓝森林、维晋、银轩智造、金鼎智造、通伟服装、元一智造等标杆企业。 在会议现场，霞湖世家、金鼎智造、蓝森林服装、维晋服装、维晋服装、元一智造、莉星服饰、华沙利科技、金大坂、清禾服饰、博浩制衣、俊羽服饰、久和服饰、银轩智造等十余家企业的静态展位，更是吸引了一众领导和嘉宾们的驻足咨询。动静结合，展现着中山供应链在精益生产、敏捷制造与技术创新上的扎实积累。让与会者能够亲身感受中山服装供应链的先进制造能力与创新活力，进一步理清产业的未来图景。 共绘蓝图，驱动产业高质量发展 2025中国服装供应链创新大会以“实地考察+高端对话+资源对接+静态展览”的多元形式，完成了一次对产业未来的扎实探索。搭建了沟通与协作的平台。此次会议在内容设计与组织形式上的探索，必将为构建更具韧性、更高效协同、更智慧创新的服装供应链提供“中山方案”与“行业智慧”，为中国纺织服装产业的高质量发展注入持续动力。 ✦ • ✦ 大会活动花絮 精彩推荐 倒计时 1 天！中国服装协会衬衫发展大会即将启幕 数智赋能焕新篇 消费领航启新程 ：2025 中国服装大会创新论坛圆满举办 于变局中明心定向，擘画“十五五”新篇章：2025中国服装大会聚势于都谋未来 数智引领未来·产业“陈”就新篇：中国衬衫发展大会即将启幕！ 关于召开2025中国服装产业AI 技术应用大会的通知